50ETF涨4.68%，ETF期权成交量小幅下滑。本周，上证50ETF周涨跌幅为4.68%。

　　50ETF期权共成交105475张，其中认购期权成交56984张，认沽期权成交48491张。期权成交量较前期继续小幅下滑。

　　50ETF期权总PUT-CALL比率呈现V型走势、近月PUT-CALL比率大幅上升。

　　总PUT-CALL比率于周二收盘时上升至的0.92随后又于周内下降至0.77并于周五回升至0.97，而近月PUT-CALL比率在周内从周一的0.81持续上升至周五收盘时的1.01。与此同时，50ETF在周内震荡走高并实现了4.68%的上涨，结合PUT-CALL比率周内的变化，我们认为50ETF的震荡走高使得推升了投资者对于标的ETF未来走势的悲观情绪。

　　50ETFVIX指数大幅上升。本周50ETFVIX指数在周内持续上升，VIX指数从周一的24.64上升至周五收盘时的27.33。结合周内50ETF周内震荡上升的走势，可以推测标的ETF的震荡上升推升了投资者对于标的未来走势波动的预期。现阶段VIX依旧处于历史较高位并且周内VIX的持续上升体现出了投资者波动预期的大幅升高。若将VIX指数看作是“恐慌性指数”的话，我们认为本周投资者对于50ETF未来走势的恐慌情绪大幅升高，投资者对于50ETF未来30日的波动率预期为27.33%。50ETF过去三个月年化波动率约为35%。

　　50ETF继续跑赢Buy-Write指数。本月Buy-Write组合的组成为做多50ETF，做空50ETF4月购2.650合约，组合按照3月26日收盘价进行建仓。指数表现情况如图6所示。50ETF于2月9日至4月3日之间涨幅为18.96%，而Buy-Write指数涨幅为10.67%。

　　波动率微笑不明显。大部分认购期权隐含波动率处于22%~35%之间，大部分认沽期权隐含波动率处于30%~40%之间，认沽期权隐含波动率略高于认购期权隐含波动率。波动率微笑不明显。

　　50ETF期权套利空间扩大。根据相关模型，50ETF期权本周共出现23次年化收益超过6%的多空套利机会，98次年化收益超过6%的箱式套利机会