【行情早评】

05月25日，塑料主力1509合约低开，盘中呈现震荡走势并在9500附近获得一定的支撑，报收于9560元/吨，下跌5元/吨，持仓量较前日增加2798手至481730手；PP主力1509合约低开，早盘呈现震荡上行的走势，尾盘报收于8403元/吨，下跌19元/吨，持仓量较前一个交易日减少3770手至481768手。

国内塑料现货价：华北市场线性主流报价9800-9950元/吨，华东市场主流报价10150-10250元/吨，华南市场主流报价10150-10450元/吨；中油华东线性出厂价位9900元/吨，中油华南线性出厂价为10150元/吨，中油华北线性出厂价为9950元/吨；中石化华北线性出厂价为9650元/吨，中石化华东线性出厂价为9850-9900元/吨，中石化华南线性出厂价为10250-10350元/吨。包头神华煤制塑料（7042）无拍卖。

国内PP现货价：华东拉丝主流价格在9200-9700元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9400元/吨，华北市场拉丝主流价9000-9050元/吨；包头神华煤制PP拍卖成交佳，溢价成交。

【市场动向】

美国原油库存维持历史新高附近徘徊，主要因炼厂产能利用率低于预期。美国活跃钻机数的下降速度放缓，且美联储主席耶伦表示年内加息，使得美元指数大幅走强；但市场一直担忧中东局势，提振原油价格。隔夜WTI因战士阵亡日而休市；隔夜布伦特原油07合约价格上涨0.53美元/桶至65.90美元/桶。

乙烯到货逐渐增加，缓解了供应紧缺的担忧，对下游塑料的成本支撑减弱；随着原料价格走低，下游逢低拿货的意愿有所增加，库存有所回落，支撑塑料价格；但PE装置检修将接近尾声，6月份开工率有望恢复至90%以上，届时供应压力将增大。PP下游企业正常开工，但对高价货源抵触明显，入市采购的积极性较前期有所降低，按需采购居多；随着检修的装置逐步复工，供应将有所回升。部分石化企业取消挂牌及定价，提振了现货的炒作热情，对塑料和PP价格有一定支撑。

【操作建议】

塑料价格下降提振了下游的拿货意愿，同时下游贸易商手上库存不多，存在逢低补库的可能，但随着装置开工率回升，供应压力将增大；PP需求维持相对稳定，但较前期有所下降，且按需采购居多，供应将会有所增加使得价格面临压力。隔夜原油价格反弹，利多塑料和PP价格。塑料和PP价格维持震荡格局，塑料短期压力9750，PP短期压力8500附近；中线维持反弹做空的思路。