【行情早评】

11月25日，塑料主力1601合约高开，盘中呈窄幅震荡的走势，尾盘收高，报收于8000元/吨，上涨195元/吨，持仓量较前日减少71256手至298170手；PP主力1601合约高开，盘中呈现震荡的走势，尾盘收高，报收于6015元/吨，上涨137元/吨，持仓量较前一个交易日减少39246手至267712手。

国内塑料现货价：华北市场线性主流报价8150-8600元/吨，华东市场主流报价8700-8850元/吨，华南市场主流报价8600-8800元/吨；中油华东线性出厂价位8750元/吨，中油华南线性出厂价为8600-8850元/吨，中油华北线性出厂价为8600元/吨；中石化华北线性出厂价为8450元/吨，中石化华东线性出厂价为8700元/吨，中石化华南线性出厂价为8600-8850元/吨。包头神华煤制塑料（7042）拍卖成交良好，全部成交。

国内PP现货价：华东拉丝主流价格在6200-6450元/吨，华南市场拉丝主流价格在6400-6700元/吨，华北市场拉丝主流价6150-6300元/吨。包头神华煤制PP拍卖成交好转，全部成交。

【市场动向】

美国原油库存增幅不及预期，限制油价下跌；美国石油钻井平台数量减少将使得原油产量较峰值回落，但原油产量仍将维持高位。OPEC将维持产油目标不变，因此长期看过剩的预期仍将不变，将对原油价格形成长期压制。库存增长不及预期提振油价，但美元指数上涨压制涨幅。隔夜WTI原油01合约价格上涨0.55美元/桶至43.20美元/桶，隔夜布伦特原油01合约价格上涨0.37美元/桶至46.28美元/桶。

随着检修结束，聚乙烯装置负荷有所增加，供应将有所增加，目前下游需求总体不佳，平均开工率维持在五至六成左右。农膜旺季需求结束，下游拿货谨慎，按需采购居多；塑料进口将减少，但下游仍以按需采购为主。PP下游的编织袋制品用量淡季，厂家开工率维持中等偏低的水平，资金流动性不高且成品库存高使得按需采购居多；进口减少将起到一定的止跌作用。

【操作建议】

目前下游拿货按需采购为主，下游追买意愿不强；装置检修告一段落，装置开启使得供应压力增加；PP需求维持偏弱水平，且按需采购居多，检修的装置恢复生产将增加供应。隔夜原油价格维持反弹，利多塑料和PP价格。短期受地缘政治及沙特可能挺油价的影响，PE和PP1601短期反弹，等待稳定后再次加空单的机会。