本周美元指数大涨，国内股指和工业品、黄金白银大幅下跌，农产品探低后反弹。

国内股指本周大跌，1303合约周跌幅达到6.86%（191点）。一方面是对股指春节前大幅上涨的技术调整；另一方面节后央行时隔8个月后再次启动正回购回收流动性（本周回笼的资金高达9100亿）、房地产限购和房产税试点扩容，同时IPO将于4月开闸等传闻也利空市场。股指出现大幅调整走势。从行情的定性来看，个人觉得只要成交量不快速萎缩，股指的上涨走势仍难以改变。

中国证券金融公司22日表示，转融券业务试点将于2月28日推出，首批将有11家证券公司参与转融券业务试点，转融券标的证券为90只大蓝筹股。对市场短期的影响预计会略有偏空，关注周一上午9：45公布的2月汇丰中国制造业PMI初值，若数据利好，周一股指且会较好抵消转融券业务试点的利空；若数据利空，转融券的利空影响会放大。另外，“两会”将于3月初举行，环保、城镇化、农业等相关行业的个股走势可能会比较活跃，对股指会有一定支撑。操作上股指关注下方2560附近的支撑，空单建议获利离场，等待再次买入的机会出现。

本周国内商品市场出现较明显的强弱分化走势，工业品和贵金属大跌，农产品反弹。工业品普遍破位大跌走势，从活跃的品种跌幅来看，沪铜周跌幅3.51%，沪锌周跌幅1.07%，橡胶周跌幅6.31%，PTA周跌幅4.87%，塑料—4.88%，螺纹—5.59%，焦炭—9.14%，玻璃—4.96%。对节前疯狂上涨行情的技术调整要求、股指大跌和美元指数走强（美联储1月议息会议纪要显示联储委员担忧QE风险的人数增加引发市场对QE或提前结束的担忧，美元指数本周大幅上涨）是工业品大跌的主要影响因素。

下周对工业品走势影响的主要因素将来自下列两方面：一是美联储主席伯南克周二——周三将在美国参、众两院就货币政策做证词陈述，对美联储QE是否将提前结束的猜测、分析仍将是影响近期欧美股市、美元指数和工业品。贵金属的最为重要因素，周六凌晨彭博社披露，伯南克在2月早些时候的密会上表示QE对美国通胀的影响有限，美股大涨；另一方面，元宵节后国内企业纷纷开工，现货的需求情况会成为影响工业品走势的另一关键因素。本周随着工业品的大跌，周初大幅增加的持仓量周四起有所减少，短期做空动能有所释放，空单建议减仓，注意止盈，下周行情波动预计较为激烈，追空需谨慎，个人认为虽然工业品的技术图表都是破位下跌走势，但对工业品已经转势的看法仍不认同，震荡企稳后预计仍有上涨走势。品种关注上仍是螺纹焦炭玻璃和橡胶PTA等化工品为主。

农产品本周反弹走势，豆粕、菜粕领涨，豆粕受现货价高企的带动，同时节后是猪仔补栏的高峰期，是饲料需求的旺季。但是随着南美大豆的增产，供需紧张的局面已经逆转，美豆难有持续上涨的动力，美豆难以突破1500美分（周五美豆的走势正是较好的印证）。在豆类油脂中，预计粕强油弱的走势会持续一段时间。白糖受广西、云南甘蔗收购价的提振，本周亦走出反弹行情，预计上方空间较为有限，本周可尝试逢高沽空。对于农产品来说，上半年上涨的动力较为有限，可逢高抛空油脂、白糖或者进行买入豆粕、菜粕同时抛空油脂白糖的对冲操作。

贵金属金、银本周破位下跌，关注下周二晚伯南克的讲话，暂时观望为主，预计会有较长时间的震荡盘整走势，操作价值暂时不大。

对于本周日开始的意大利大选，对市场的影响将来自两方面：一是谁将当总理，3月底前将公布；二是执政党在参、众两院的议员人数。目前市场对意大利的前景还是较为乐观，10期国债收益率仍没有上涨的迹象，风险来自两方面：一是贝卢斯科尼上台，可能将对目前的意大利的改革带来不利，引发欧债危机担忧重燃；二是候选人都没有足够的票数组阁，需要联合执政，相互间的扯皮对经济发展较为不利。

操作上，股指和工业品仍将是市场资金青睐的主要品种，空单获利平仓离场，等待企稳后买入的机会，重点关注股指、螺纹焦炭玻璃和橡胶、PTA等化工品。农产品难有持续上涨动力，逢高沽空油脂、白糖或者进行买入豆粕、菜粕同时抛空油脂白糖的对冲操作。贵金属暂观望，无多大操作价值。

祝元宵节快乐！

               金元期货投资咨询部  陈旺

                2013年2月24日晚