昨日公布的8月官方及汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）双双回落。分析人士指出，官方及汇丰制造业PMI双降，表明中国经济复苏势头不稳，经济运行仍存下行压力，国内工业品期货尤其是与房地产相关的品种仍有续跌的可能，宏观调控仍需将稳增长置于首位。

　　当日，国内商品期市多数品种下跌，建材板块领跌。其中，玻璃期货主力1501合约跌幅达4.07%，胶合板期货主力1501合约跌幅2.67%，螺纹钢期货主力1501合约价格再创历史新低，棉花、天然橡胶、铁矿石、焦炭等期货品种也有较大跌幅。

　　降息预期升温

　　国家统计局1日发布数据显示，8月中国制造业PMI在连升5个月后回落至51.1%，较上月回落0.6个百分点；汇丰银行同日发布的数据显示，8月汇丰中国制造业PMI为50.2，较7月回落1.5个百分点，创3个月最低。

　　中国物流信息中心分析师陈中涛表示，官方制造业PMI回调有两方面原因：一是投资需求增长偏弱，如房地产行业深度调整，开发投资增速明显下降；二是出口呈现波动迹象，新出口订单指数回落0.8个百分点，回落至50%临界点，预示着后期出口继续上升的难度增加。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，当前形势下，需要出台更多稳增长措施来巩固经济复苏势头。财政政策和货币政策都需要保持宽松，直到经济进一步企稳。

　　对于中国制造业增速再度放缓，中金公司首席经济学家彭文生认为，增速放缓使宽松政策预期增强，预计会继续出台定向宽松措施，同时也不排除全面“降准”、降息的可能。

　　“8月官方及汇丰制造业PMI指数回落并不意外，与微观经济表现一致。”中期研究院宏观策略分析师李莉对期货日报记者说，近期水泥、螺纹钢、煤炭和石油等主要工业品价格维持下行趋势，其库存也处于历史较高水平，这表明中国工业需求偏弱的格局并未改变。

　　李莉判断，为实现全年经济增长目标，年内政府很有可能加码“微刺激”政策。“下半年财政政策对经济的支撑力度将有所减弱，货币政策将进一步发力。”李莉说，目前的定向“降准”政策存在一定的局限性，若经济复苏势头难现，未来几个月央行有可能全面“降准”甚至降息。

　　建材及相关品种恐延续跌势

　　虽然降息预期会在资金面和心理层面提振市场，但当前工业品供需面难言乐观。“8月份钢铁行业PMI指数下行至48.4%，连续4个月在枯荣线以下，充分表明房地产上游产业的疲软，相关期货品种近期走势不容乐观。”一德研究院(博客,微博)分析师易乐分析说。

　　昨日国内期市也反映了黑色金属产业链的长期疲软态势，铁矿石、螺纹钢期货价格维持跌势，均创出上市以来新低，焦炭、焦煤期货价格也在底部徘徊，“金九银十”行情成“镜花水月”。此前，玻璃期货在贸易商囤货的背景下，价格明显上涨，但近日市场传出贸易商开始甩货的消息，加之中国制造业PMI回落打压，昨日期价出现大跌。

　　“从资产价格对宏观经济的反映看，此前政府出台一些系列稳增长措施后，宏观经济指标不断转暖，7月份A股市场走出明显反弹行情，而同期的商品期货除PTA、LLDPE、鸡蛋等品种外，大部分品种未受明显提振，房地产市场的深度调整对其上游原材料价格形成压制。”安信期货研究所所长马春阳预计，随着近期经济下行压力的加大，国内大宗商品尤其是与房地产相关的商品价格仍有进一步下跌的可能。

       “从目前的情况看，国内商品期市整体将延续振荡整理格局，在国内经济真正走稳之前，每次上涨可能都是‘昙花一现’式的暂短反弹，而非趋势性反转。”李莉说。